【中國制冷網】各大券商紛紛看好實力雄厚的格力，如果格力能夠抓住家電下鄉、“以舊換新”和產業振興等機遇，將實現新一輪的跨越。不過各大機構也提醒注意風險。第一，氣溫偏低會影響產品銷售；第二，房地產交易量不景氣會影響產品銷量；第三，限售股減持會給股價帶來壓力。

    s*期8億元短期融資券已經全部到賬，格力集團2009年度s*期短期融資券近日發行成功。格力集團成為珠海市第一家，也是惟一一家在銀行間債券市場成功發行短期融資券的企業。本次債券募集資金將用于格力集團的生產經營。

    一直以來，格力居于空調市場的老大地位，以其強大的核心競爭力和優良的業績表現為企業帶來良好的信用，此次成功融資8億短期債券，勢必加大格力的現金流，在到來的夏季空調競爭中保持有利地位，各大券商也紛紛看好格力的發展前景。

    為企業經營注資

    中國農業銀行投資銀行部一位項目經理透露，短期融資券的銷售目前主要針對機構投資者，不面向一般散戶。這種融資項目對申請貸款企業的信用要求很高，審批很嚴。根據要求，發行短期融資券所融得資金不能用于具體項目，不能用于房地產開發，只能用作流動資金。

    格力集團此次獲得中國銀行間市場交易商協會批準注冊的短期融資券額度為15億元，s*發8億元并成功發行，債券期限為1年，發行利率為2.3%，與同期銀行貸款利率5.31%相比要低很多。格力集團董事長朱江洪透露，這可直接降低融資費用2400多萬元，債券募集資金用于企業生產經營。

    對于這筆資金的具體用途，貸款方和格力集團并未透露。經聯合資信評估有限公司綜合評定，格力集團主體長期信用等級為AA，據悉，此級別目前在全國家電制造業中是z*高等級，充分反映了格力集團的綜合實力和償債能力。

    據了解，只有資產規模大且優質、還本付息能力強、銀行信譽好的優質企業，才有可能獲批短期融資券發行方案。發行短期融資券不需資產抵押和擔保，完全靠企業信用，發行利率低，目前全國成功發行短期融資券的企業只有400多家。

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格力短期債券發行成功 8億融資款全到賬格力電器(000651)市場領先地位得到強化格力電器 股東大會解答了三個重大問題

    雙重利好下的格力

    農村家電市場的啟動是家電行業持續高速增長的關鍵，此次由政府部門推動的促進農村家電消費的舉措是一個標志性事件。一方面財政直接補貼將加快農村家電消費啟動的速度，另一方面將促進企業更充分地認識到農村家電市場的重要性。

    在q*金融風暴導致出口受損，經濟衰退導致需求不旺，并且還是傳統淡季的不利條件下，格力電器一季度的業績表現大幅度超出市場預期。為此，引起了諸多機構投資者的高度關注，并形成投資好感。

    目前，格力電器較好的市場占有率、在變頻技術上的國內領先地位、在中央空調與其它制冷產品方面的大幅拓展、具有國際競爭力的利潤率等將促使公司繼續保持優良的增長與優異的業績回報。隨著銷售旺季的來臨，家電下鄉政策、“以舊換新”補貼政策、高效節能空調財政補助政策的實施，均對公司的競爭力與業績的提升大有幫助，并構成了市場的催化劑。

    看好同時注意風險

    各大券商紛紛看好實力雄厚的格力，如果格力能夠抓住家電下鄉、“以舊換新”和產業振興等機遇，將實現新一輪的跨越。

    中投證券認為，09年格力內銷市場份額仍然在持續提高；毛利率會維持一個較高水平；公司資金利用效率會更高，財務公司會成為新的利潤增長點；以供應鏈管理為代表的管理效率提升，提高公司的盈利能力。09年公司仍然會保持較高的盈利水平，同比肯定有增長，中央空調的市場總容量z*終目標會超過家用空調，以格力為代表的民族品牌會像當初在家用空調領域一樣逐步擠占外資品牌的市場份額；公司在整個空調產業鏈上會進一步延伸，從家用空調巨頭發展到制冷產業巨頭。

    長城證券認為，格力電器在家用空調市場內銷比重超過50%的份額，這個比例不存在天花板，公司未來商用空調的銷售收入完全可能超過家用空調。冷庫、冷藏車等制冷領域，以及上游壓縮機等行業，都將是格力電器未來業務發展的方向。格力已經具備了低頻15HZ的變頻空調技術，是目前國內空調企業中惟一掌握該項技術的企業，隨著國家節能減排和出臺的變頻空調生產補貼措施，格力的變頻空調業務將逐步上量，未來有可能格力變頻產品占公司業務收入的占比會提升到90%以上。

    國信證券認為，公司08年凈利潤率4.66%，09年一季度更是達到6.11%，在國內外傳統家電行業中居于非常出色的水平。2010年q*房地產銷售的進一步回暖、經濟的復蘇將成為帶動耐用消費品銷售增速提升，加上變頻空調、中央空調等產品鏈的升級拓展，2010年公司的收入增速會明顯回升，帶動公司持續成長預期。

    中信證券認為，09年1季度是行業和公司業績壓力的頂峰，格力電器再次超越市場預期，5月份開始市場基數效應將顯現，全年業績增長可期。旺季市場需求的爆發將成為z*有力的催化劑。

    不過各大證券機構也提醒注意三方面的風險。第一，氣溫偏低會影響產品銷售；第二，房地產交易量不景氣會影響產品銷量；第三，限售股減持會給股價帶來壓力。

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